股票策略网站 Wi-Fi 7未熟先火？乐鑫科技拟携两募投项目入场

6月11日晚间，乐鑫科技（SH688018，股价137.00元股票策略网站，市值214.68亿元）回复了关于17.78亿元募投项目的问询函。

乐鑫科技本次募投项目主要围绕Wi-Fi 7（第七代无线网络）路由器芯片研发及产业化等展开，而Wi-Fi 7产业尚在初期，上交所就此问询乐鑫科技此时布局有何必要？

据《每日经济新闻》记者了解，乐鑫科技此次募投项目共有5个，其中涉及Wi-Fi 7有两个。

对此，乐鑫科技称，与Wi-Fi6（第六代无线网络）相比，Wi-Fi7的吞吐量大约提升了3倍。更为关键的是，竞争对手已有布局。

Wi-Fi 7市场处早期阶段

《每日经济新闻》记者了解到，此次乐鑫科技的募投项目包括：Wi-Fi 7路由器芯片研发及产业化项目（募资39852.47万元）、Wi-Fi 7智能终端芯片研发及产业化项目（募资24985.75万元）、上海研发中心建设项目及补充流动资金等，其中两个项目与Wi-Fi 7相关。

不过，Wi-Fi 7市场尚处于较为早期的阶段，此时研发相关产品是否有必要？后续又该如何消化产能？

面对上交所的提问，乐鑫科技回复称，每一代的Wi-Fi都提供了新的功能——更高的吞吐量，更低的延时和更好的体验。Wi-Fi 7是最新一代的Wi-Fi协议标准，预计能够支持高达30Gbps的吞吐量，大约是WiFi 6的3倍。

除了性能提升，乐鑫科技还强调，在Wi-Fi技术方面，目前，公司的主要竞争对手联发科等，在Wi-Fi 7技术方面已经拥有较为前瞻性的产业化布局。乐鑫科技此次布局相关产业，将进一步缩短与竞争对手之间的差距。

不过，乐鑫科技直言，虽然公司在关键模块和底层技术上已有一定积累，但未来可能会遇到不少研发难点，如Wi-Fi 7技术的最大信道宽度由160MHz升级至320MHz，通信更大的频宽对芯片的信号处理能力要求更高，设计也更复杂；Wi-Fi 7技术支持多链路（MLO），需要支持同时传输多个数据流，需要更强的芯片协调处理能力；在AI（人工智能）芯片中，SoC芯片系统内部功能模块设计复杂，在一个芯片中集成通信模块、处理器、内存控制器、安全单元、AI算力等多个子系统，需要较高的系统设计能力等。

至于市场应用，乐鑫科技称，目前Wi-Fi 7主要应用于高端设备。但预计从2026年至2027年开始，Wi-Fi 7将逐渐得到更加普遍化的应用，到2030年将成为主要Wi-Fi应用。

乐鑫科技还透露，公司客户为AIoT（人工智能物联网）领域下游应用客户，针对Wi-Fi 7路由器芯片，部分战略客户拥有路由器相关产品，在相关产品商业化及订单产生的过程中具有转化的可行性。

募资5.98亿元购置房产

值得关注的是，除了用于技术研发，乐鑫科技还计划将此次募集的一部分资金——5.98亿元用于购置房产，并已签署了相关协议。

乐鑫科技称，公司与陆家嘴集团签署了《张江科学城·智慧云T3号楼转让协议》，根据该协议，乐鑫科技上海研发中心建设涉及研发大楼的实际楼层共有10层，标的物业建筑面积为1.3万平方米（其中地下面积735.51平方米），用途为科研设计。乐鑫科技称，研发大楼的整体布局规划以研发用途为主，管理及综合办公用途为辅。

为了强调购置研发大楼的必要性，乐鑫科技还给出了一个参考数据：人均研发面积。

根据乐鑫科技的说法，截至2024年12月31日，乐鑫科技上海地区现有研发及办公场所总面积约为5592平方米（均系租赁场所）。其中，研发相关面积为4771.88平方米（均系租赁场所）；公司上海地区共计员工394人，其中研发人员270人。

由此计算，乐鑫科技现有人均研发面积为17.67平方米。按照乐鑫科技的说法，目前，公司人均研发面积是低于可比公司水平。且未来随着研发项目的持续推进和业务规模的继续扩大，乐鑫科技还将继续保持较大规模的人才招聘力度，尤其是上海地区研发及办公用地将进一步紧张，不足以支撑本次募投项目的实施。如若不通过上海研发中心建设项目的落实，公司上海地区人均研发及办公面积预计将下降至11.28平方米，限制研发项目的进行，不利于公司持续研发及经营发展。

乐鑫科技强调，本次研发中心大楼完成后，公司上海地区现有研发人员270人（占合并口径研发人员总数的48.82%），未来3年募投项目预计新增研发相关人员306人。假设新增人员50%系新招聘所得且在研发中心大楼内工作，公司未来项目完成后，人均研发面积将为25.36平方米。

“项目建成后股票策略网站，人均研发面积与同Fabless（无晶圆厂模式公司）芯片领域上市公司不存在显著差异。”乐鑫科技在公告中称。

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